Anleger sind in diesem ETF mindestens zur Hälfte und maximal mit 70% in Aktien investiert. Als Basiswert des ETFs dient ein Index, für dessen Zusammensetzung ein Investmentkomitee bestehend aus Quirin Bank, Deutscher Bank und dem externen Berater Andreas Beck verantwor
tlich ist.
Dieses Investmentkomitee legt erstens die Gewichtung der Aktienquote zwischen 50 und 70% fest, zweitens sind die Experten für die Auswahl der Zielmärkte zuständig. Die erste Entscheidung, wann und wie viel Aktienmarktrisiko eingegangen wird, ist die bestimmende Größe beim Erfolg des Ansatzes
(Asset Allokation).
Die Aktienquote ist eine Funktion der Umlaufrendite der Rentenmärkte, der erwarteten Inflation, der historischen Dividenden von Aktienindizes (DAX, MSCI Emerging Markets etc.) und der Konsensschätzungen von Dividenden (IBES). Der regelbasierte Ansatz und dessen zugrundeliegenden vier Parameter dienen dem Anlagekomitee als Basis für die Entscheidung der Asset Allokation.
Zweite Performancequelle ist die Befüllung der strategischen Asset Allokation. Ende November 2008 sind folgende ETFs im Index vertreten: DJ Stoxx Global Select Dividend, MSCI Europe Small Cap, MSCI Europe Mid Cap, MSCI Europe Emerging Markets, S&P Select Frontier, IBoxx Germany Covered, IBoxx Euro Inflation-linked, Emerging Markets Liquid Eurobond und Eonia Total Return Index. Damit liegt die Aktienquote am unteren Band von 50%.
Im Aktienanteil dürfen maximal 20% Immobilienaktien enthalten sein. Immobilienaktien müssen von offenen Immobilienfonds unterschieden werden und sind wesentlich schwankungsanfälliger. Sollte eine Portfolioposition ihren vorgegebenen Korridor verlassen, wird einmal im Quartal ein Rebalancing durchgeführt.
Mit einer jährlichen Verwaltungsgebühr von 0,72% sind sämtliche Kosten abgedeckt. Für aktiv verwaltete Mischfonds fallen je nach Risikoaffinität zwischen 1,37 und 1,95% (TER) an. Als Daumenregel gilt: Je höher die Aktienquote im Mischfonds, desto höher ist tendenziell die TER. Einen Ausgabeaufschlag gibt es beim WM ETF nicht. Anleger kaufen ETFs über die Börse, hier fallen Transaktionskosten an, die aber bei weitem unter den Ausgabeaufschlägen von Mischfonds liegen.
Im Wealth Management Total Return Index ETF werden ausschließlich hauseigene ETFs von db x-trackers eingesetzt. Dies geschieht aus Kostengründen, denn für ETFs von ishares, Lyxor oder ETFlab müssten die Verwaltungsgebühren der ETFs entrichtet werden. Rein technisch wäre das Investieren in die ETFs der Wettbewerber möglich. Alle im Index enthaltenen ETFs von x-trackers werden über Swaps abgebildet und beinhalten demnach ein
Kontrahentenrisiko (counterparty risk).
Die breite Produktpalette von db x-trackers reicht von klassischen Aktienmärkten wie Deutschland, Europa, USA und Japan über Staatsanleihen, Geldmarktprodukten und Emerging Markets bis hin zu einzelnen Sektoren wie Health Care oder Utilities.
Das weltweit anlegende Produkt diversifiziert über verschiedene Anlageklassen und Zielmärkte. Unschlagbar sind die niedrigen Kosten. Der regelbasierte Investmentansatz und die Möglichkeit diskretionären Eingreifens durch das Investmentkomitee scheinen, der üblichen Vorgehensweise von Anlagekomitees zu entsprechen. Dieser Ansatz verfügt aufgrund der kürzlichen Auflage über keine Historie. Allerdings ist die Bandbreite für Aktien von vorneherein mit 50 bis 70% vorgegeben und damit die zu erwartenden Chancen und Risiken abschätzbar.
