Die europäischen und asiatischen Aktienmärkte brachen am Montag bei der Eröffnung ein und setzten damit die schlimmste Talfahrt seit Beginn der Coronavirus-Pandemie fort, nachdem US-Präsident Donald Trump angedeutet hatte, dass er an seiner Zollpolitik festhalten wird.
Der Stoxx Europe 600-Index schloss rund 4,5% im Minus, die chinesischen Aktien hatten noch stärker nachgegeben. Die US-Märkte eröffneten deutlich schwächer, schossen dann aber kurz nach oben, nachdem es Gerüchte über ein 90-tägiges Aussetzen der Zölle gegeben hatte. Diese Hoffnungen machte Trump schnell zunichte und drohte China mit noch höheren Zöllen. Am Abend waren die US-Märkte wieder in den roten Zahlen.
Der technologielastige Nasdaq Composite Index ist am Freitag in einen Bärenmarkt eingetreten, nachdem er gegenüber seinem letzten Höchststand um 20% gefallen ist. Der breiter gefasste S&P 500 Index bewegte sich im Laufe des Montags immer wieder in den Bereich eines Bärenmarktes. Er müsste 3,12% niedriger schließen , um auch formell in einen Bärenmarkt einzutreten.
Trump droht weitere Eskalation an
In einem Social-Media-Beitrag am Sonntag zeigte sich Trump entschlossen, an den umfassendsten Zöllen der USA seit über einem Jahrhundert festzuhalten. “Die einzige Möglichkeit, dieses Problem zu lösen, sind die Zölle, die jetzt Dutzende von Milliarden Dollar in die USA bringen. Sie sind bereits in Kraft und eine schöne Sache”, schrieb er auf Truth Social.
Um keinen Zweifel daran aufkommen zu lassen, dass der Handelskrieg eskalieren wird, erklärte Trump am Montag, dass die US-Zölle am Mittwoch weiter erhöht würden, wenn China seine Vergeltungszölle von 34% bis Dienstag nicht zurücknehme.
US-Aktien auf dem Weg in einen Bärenmarkt
Der technologielastige Nasdaq-Composite-Index ist am Freitag in einen Bärenmarkt eingetreten, nachdem er seit seinem letzten Höchststand um 20 % zurückgegangen ist. Vor der Eröffnung des US-Marktes am Montag deuten die Futures auf den breiter gefassten S&P 500 darauf hin, dass der Index auf dem besten Weg ist, offiziell in einen Bärenmarkt einzutreten.
Im vorbörslichen US-Handel setzten die Aktien der “Magnificent 7” ihre Talfahrt der Vorwoche fort, wobei Nvidia NVDA um 4,7 %, Tesla TSLA um 6,6 % und Apple AAPL um 3,6 % nachgaben.
Anleger haben Angst, die Baisse zu kaufen
“Der Ausverkauf an den Märkten hat noch nicht das gleiche Ausmaß wie im März 2020 erreicht, aber er hat die Anleger genauso geschockt”, sagte Michael Field, Chefstratege für europäische Märkte bei Morningstar, am Montag. “Eine wichtige Gemeinsamkeit mit dieser Zeit ist die fehlende Transparenz darüber, ob die Dinge für die globalen Märkte noch viel schlechter werden könnten, bevor sie besser werden, was die Anleger davon abhält, die Delle zu kaufen.”
“Der entscheidende Unterschied zwischen heute und damals ist jedoch, dass unsere derzeitige Situation vollständig von Menschen gemacht ist und theoretisch über Nacht behoben werden könnte. Ob der diesbezügliche Optimismus das Risiko einer dauerhaften Umwälzung unseres globalen Handelssystems überwiegt, wird die weitere Marktentwicklung bestimmen.”
Ein Hauch von Kapitulation
Ich denke, es liegt definitiv ein Hauch von Kapitulation in der Luft“, sagte Kathleen Brookes, Head of UK Research bei XTB, am Montag. „Der DAX ist um 10% gefallen. Als ich das gesehen habe, dachte ich, dass wir uns jetzt im Bereich der Kapitulation befinden. Es hat sich eine massive Panik breit gemacht.“
Für Brookes ist es nichts für schwache Nerven, diesen Moment zu nutzen: „Eine großartige Kaufgelegenheit, wenn Sie über eine hohe Risikotoleranz verfügen, denn die Bewegungen sind einfach nur verrückt, ungerechtfertigt und in diesem Stadium ungerechtfertigt, weil wir wirklich nicht wissen, was die Zukunft bringt.“
„Der heutige Tag markiert einen sehr chaotischen Start in die Woche“, sagte Stuart Clark, Portfoliomanager von Quilter’s WealthSelect. „Die Gewinnaussichten haben sich deutlich verschlechtert, und die Stimmung hat sich entsprechend entwickelt. Der Bewertungsmechanismus des Marktes hat jedoch begonnen, sich über die Bewertungen anzupassen. Die entscheidende Frage ist nun, ob wir in diesem Prozess über das Gleichgewicht hinausschießen werden. Angesichts des aktuellen Umfelds ist es noch zu früh, um Risiken in unsere Portfolios aufzunehmen.“
Inmitten der außergewöhnlichen Volatilität am Montag warnte Mark Preskett, Senior Portfolio Manager bei Morningstar, dass „es so viel Unsicherheit gibt. Wir haben noch nicht gesehen, wie Europa reagiert."
„Generell haben wir unsere Portfolios wieder auf den oberen Marktbereich ausgerichtet, d.h. wir haben wieder in Aktien investiert und einige Anleihen verkauft“, so Preskett weiter.
Chinesische Aktien in historischem Ausverkauf
Ein dramatischer Einbruch bei den asiatischen Aktien ging den vergleichsweise harmlosen Rückgängen bei den europäischen Aktien und den US-Futures voraus. Der Hongkonger Hang-Seng-Index beendete die Sitzung mit einem Minus von 13,2 %, dem schlechtesten Ergebnis seit der asiatischen Finanzkrise im Jahr 1997.
Der auf das Festland ausgerichtete CSI 300-Index fiel im Vergleich zum Freitag um 7%, während der japanische Nikkei 225-Benchmarkindex die Sitzung mit einem Minus von 7,8% beendete und der südkoreanische KOSPI um 5,6% fiel.
Starke Rückgänge markieren Ende der Rallye bei Verteidigungs-Aktien
Bei den europäischen Aktien wurden die Rückgänge am frühen Montagmorgen vom Raumfahrt- und Verteidigungssektor angeführt, der damit die Umkehrung einer dramatischen Rallye fortsetzte, die der Sektor seit Jahresbeginn erlebt hatte.
Der deutsche Rüstungskonzern Rheinmetall RHM fiel um 10%, während Leonardo LDO um 9% und BAE Systems BA. um 3,4% nachgaben. Die französischen Unternehmen Thales HO und Dassault Aviation AM fielen bis zum Mittag um 7% bzw. 9%.
Von den kleineren Werten des Sektors gaben der Rüstungselektronikkonzern Hensoldt HAG und der Schiffbauer Fincantieri FCT um jeweils rund 9% nach.
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