Weitere Stimmungsumschwünge bei den Anlegern
Der Morningstar US Market Index fiel in der vergangenen Woche um 1,6 %, wobei die meisten Verluste am Freitag zu verzeichnen waren. Es wäre einfach, diesen Rückgang auf die unerwartet guten Inflationsdaten oder die Besorgnis über Zölle zurückzuführen. Die fehlende Bewegung bei den Zinserwartungen, die niedrigeren Renditen von Staatsanleihen und die geringe Veränderung des Wertes des US-Dollars untergraben jedoch diese Darstellung, während die relative Performance von Value (minus 0,2 %) und Growth (minus 2,3 %) die anhaltende Veränderung der Anlegerstimmung als wahrscheinlichere Erklärung nahelegt.
Belege für diese Ansicht lassen sich auch auf Sektorebene finden, da Technologie (-3,5%) und Kommunikationsdienste (-3.3%) führten den Rückgang an, während ehemals ungeliebte Sektoren wie Consumer Defensive (plus 1,8%) und Energie (plus 0,7%) weiterhin die Vorteile der Diversifizierung demonstrierten.
Die Diversifizierung bietet nicht nur Stabilität in Zeiten der Marktunsicherheit, sondern kann auch unsere Wahrnehmung der Geschichte verändern, da die jüngsten Renditen in die längerfristigen Performancedaten einfließen. Ein gutes aktuelles Beispiel sind die relativen Renditen von Value- und Growth-Aktien. Nachdem sich die Stimmung der Anleger gegenüber großen, technologieorientierten Unternehmen verschlechtert hat, liegt der Morningstar US Value Index in den letzten 12 Monaten um 4,3 % vor dem Morningstar US Growth Index.
Hatten Value-Investoren die ganze Zeit recht?
Folglich scheinen Anleger, die vor einem Jahr die überteuerten Wachstumsaktien zugunsten attraktiverer Unternehmen gemieden haben, jetzt richtig zu liegen, obwohl das Wachstum im Jahr 2024 um 9,7 % über dem Wert liegt. Rückblicke sind für Anleger zwar wenig wertvoll, eine sorgfältige Analyse und eine unabhängige Sichtweise jedoch schon.
Dave Sekera hat in seinem US-Marktausblick vor einem Jahr auf die Chancen von Value-Aktien und die Überbewertung von Wachstumswerten hingewiesen. Dies erinnert uns nicht nur daran, wie wichtig es ist, Geduld zu haben, sondern auch daran, dass Kursanomalien weitaus extremer werden können, bevor sie wieder zum fairen Wert zurückkehren.
Wir sollten es daher vermeiden, auf kleine Abweichungen bei den Marktpreisen übermäßig zu reagieren. Dave hat soeben seinen neuesten Ausblick veröffentlicht, und eine Zusammenfassung finden Sie hier.
Magnificent Seven Stocks - ein diversifiziertes Portfolio?
Die Idee, dass der Markt eine Ansammlung von Einzelunternehmen ist, wird durch die Diversifizierung innerhalb der “Magnificent Seven” noch verstärkt. Während Alphabet GOOG, um 6,1%, Amazon.com AMZN (minus 1.8%), Microsoft MSFT (minus 3,2%), Meta Platforms META, (minus 3.3%), und Nvidia NVDA (minus 6.8%) fiel stark, Apple AAPL war flach und Tesla TSLA stieg 6,0%. Diese Diversifizierung auf Aktienebene kann für aktive Manager ein Segen sein, wenn sie eine Rückkehr der einzelnen Unternehmen zu einer vernünftigen Schätzung ihres fairen Wertes widerspiegelt. Allerdings sind einige Märkte für aktive Manager tendenziell günstiger als andere. Aktuelle Daten über die Performance aktiver Manager in verschiedenen Märkten finden Sie im Active/Passive Barometer.
Schlechte Quartale sorgen für gute langfristige Anlagerenditen
Zum Ende des ersten Quartals hätten die meisten Anleger den Jahresbeginn lieber verpasst, denn die US-Aktien sind um 5,1 % gefallen. Während Quartalszahlen für professionelle Anleger relevant sind, da sie mit dem Zeitpunkt der Kundenberichte übereinstimmen, sind solche Zeiträume im Kontext des Zeithorizonts eines Anlegers bedeutungslos. Dies gilt insbesondere dann, wenn er weiterhin neue Investitionen tätigen will, denn je länger die Kurse niedrig bleiben, desto höher ist die wahrscheinliche Rendite, wenn das Geld benötigt wird.
Wenn ein Anleger beispielsweise mit 22 Jahren zu sparen beginnt, um mit 62 Jahren in den Ruhestand zu gehen, und seine Ersparnisse jedes Jahr im Einklang mit den Durchschnittslöhnen erhöht, werden 49 % seiner Gesamtinvestitionen nach seinem 50. Schwache Quartale können daher die langfristigen Renditen für diejenigen stärken, die weiter investieren.
Beschäftigungsbericht am Freitag fällig
In dieser Woche gibt es eine Fülle von Wirtschaftsdaten, die die Kommentatoren beschäftigen werden, wobei der mit Spannung erwartete US-Arbeitsmarktbericht am Freitag den Höhepunkt bildet. Die erwartete Einführung von Zöllen in Höhe von 25 % auf importierte US-Autos und Autoteile am Dienstag dürfte jedoch für Schlagzeilen sorgen und eine gewisse Volatilität bei den Kursen verursachen. Mit diesem Kalender können Sie sich über alle wirtschaftlichen Ankündigungen auf dem Laufenden halten.
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