Die Ergebnisse von Siemens Healthineers zeigten ein sehr starkes Wachstum in der Bildgebung und eine Verbesserung der Marge in der Diagnostik. Die Aktien steigen im Handel am 6. Februar um 6%.
Umsatz von Healthineers
Warum das wichtig ist: Der Umsatz von Healthineers wuchs im Quartal organisch um 6 %, wobei insbesondere der Bereich Imaging ein robustes Wachstum von 8 % verzeichnete. Auch die Rentabilität stieg deutlich an, wobei das Segment Diagnostik mit einer Verbesserung um 270 Basispunkte führend war.
Das Wachstum im Bereich Imaging hat sich fortgesetzt, wie das Book-to-Bill-Verhältnis von 1,21 im Quartal belegt. Das Unternehmen gewinnt bei allen Modalitäten Marktanteile hinzu.
Das Segment Diagnostik verzeichnete zwar einen deutlichen Anstieg der Rentabilität, das Wachstum bleibt jedoch gedämpft. Die Bemühungen Chinas um eine wertorientierte Beschaffung werden dieses Segment bis 2025 unter Druck setzen.
Key Morningstar Metrics for Siemens Healthineers SHL
Analyst: Alex Morozov, CFA
- Fair Value Estimate: €61.00
- Morningstar Uncertainty Rating: Medium
- Economic Moat: Wide
- Morningstar Rating: ★★★★
Das Fazit: Wir halten an unserer Schätzung des fairen Wertes von 61 EUR und an unserer Bewertung des breiten Burggrabens fest. Die Aktien werden nur noch mit einem geringen Abschlag zu unserer Bewertung gehandelt. Wir sehen Siemens als den besten Anbieter in diesem Bereich und prognostizieren eine kontinuierliche Verbesserung der Margen in allen Segmenten.
Die Einführung der photonischen Computertomographie hat erhebliche Auswirkungen auf den Auftragsbestand. Das Portfolio von Siemens ist in allen Modalitäten gut positioniert, um Marktanteilsgewinne zu halten.
Die Margenverbesserung in der Diagnostik ist angesichts des anhaltenden Drucks in China beeindruckend. Das Unternehmen hat sich zum Ziel gesetzt, die Rentabilität dieses Segments in den nächsten Jahren in den mittleren Zehnerbereich oder höher zu bringen, und das Basisszenario unseres Modells beinhaltet dieses Ergebnis.
Siemens Healthineers dürfte von starke Performance des CT-Geschäfts profitieren
Kommend: Die Hauptkonkurrenten von Healthineers, GE HealthCare und Philips, werden in den nächsten zwei Wochen ihre Ergebnisse veröffentlichen. Während wir für den gesamten Sektor eine starke Performance im Bereich der Bildgebung erwarten, würden wir bei beiden Unternehmen auf die Performance des CT-Geschäfts achten, da Healthineers hier einen besonderen Vorstoß unternimmt.
Wir gehen davon aus, dass die Nachfrage nach bildgebenden Verfahren in China für alle Branchenakteure gedämpft bleiben wird, achten aber auf Anzeichen dafür, dass sich der Konjunkturimpuls auf die Auftragslage auswirkt.
Das Unternehmen geht davon aus, dass die Segmente medizinische Bildgebung und neuartige Therapien im Jahr 2025 ein Wachstum im mittleren einstelligen Bereich sowie eine Margenausweitung im niedrigen bis mittleren zweistelligen Prozentbereich aufgrund größerer Volumina erzielen werden.
Die Prognosen für Varian mit einem Umsatzwachstum im hohen einstelligen Bereich und einer Margenausweitung um 50 bis 150 Basispunkte stimmen mit unserer Prognose überein.
Alle Segmente erfreuen sich einer starken Dynamik in den USA, die durch die langfristigen Multimodell-Partnerschaften von Healthineers mit den Gesundheitsdienstleistern des Landes unterstützt wird. Bei der Computertomographie-Photonenzähltechnologie gab es keine nennenswerten Neuerungen. Healthineers ist jedoch nach wie vor bestrebt, seine diagnostischen Fähigkeiten von Forschungszentren auf breitere Gesundheitsdienstleister auszudehnen und sieht eine frühe Übernahme der Technologie am Horizont.
Der Autor/Autorin oder die Autoren besitzen keine Aktien der in diesem Artikel erwähnten Wertpapiere. Informieren Sie sich über die Redaktions-Richtlinien von Morningstar.
