Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Nvidia
- Schätzung des fairen Wertes: $130,00
- Morningstar Rating: ★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Breit
- Morningstar Uncertainty Rating: Sehr hoch
Wir halten unsere Schätzung für den fairen Wert von Nvidia NVDA in Höhe von $130 pro Aktie trotz des Ausverkaufs der Aktien im Bereich künstliche Intelligenz am 27. Januar aufrecht. Wir glauben, dass der Ausverkauf mit der unerwartet guten Leistung von R1 zusammenhängt, dem kürzlich veröffentlichten Open-Source-Schlussfolgermodell des chinesischen Unternehmens DeepSeek. Es wird angenommen, dass R1 mit einigen der besten Modelle von OpenAI und anderen gleichauf ist, obwohl es keinen Zugang zu führenden KI-Beschleunigern wie Nvidias besten Hopper- und Blackwell-Produkten hat.
Dies lässt befürchten, dass künftige LLMs mit weniger KI-GPUs von Nvidia, geringeren Investitionsausgaben von Hyperscalern und vielleicht weniger Notwendigkeit für einen massiven Energieausbau in den Vereinigten Staaten entwickelt werden. Diese Entwicklung könnte sogar als Argument für schärfere US-Sanktionen gegen China genutzt werden, was den Sektor weiter belasten könnte.
Der Ausverkauf bringt den Aktienkurs von Nvidia in die Nähe unserer Fair Value-Schätzung, die unserer Meinung nach ein Gleichgewicht zwischen den massiven Risiken und Chancen im Zusammenhang mit KI herstellt. Wir bekräftigen unsere Einstufung der Unsicherheit als sehr hoch, da sich die KI in rasantem Tempo verändert. Wir sehen DeepSeek als Gegengewicht zu den optimistischen Nachrichten, die wir letzte Woche rund um das Stargate-Venture und Meta Platforms' META robusten Investitionsplänen von 60 bis 65 Mrd. USD im nächsten Jahr gehört haben.
Unsere Fair Value-Schätzung für Nvidia hängt nicht von der Fähigkeit des Unternehmens ab, in China zu verkaufen. Sollten die US-Sanktionen verschärft werden, hätte dies unserer Meinung nach keine katastrophalen Auswirkungen auf unsere Schätzung. Außerdem erwarten wir seit langem neue KI-Techniken und schlankere LLMs - wenn auch angesichts der US-Sanktionen und KI-Einschränkungen nicht unbedingt aus China.
Trotz des Versprechens von DeepSeek bezweifeln wir, dass die führenden Cloud-Anbieter und KI-Entwickler ihre Pläne auf Eis legen werden, auch wenn dies ein Risiko ist, das man im Auge behalten sollte. Wir glauben, dass die Nachfrage nach KI-GPUs immer noch das Angebot übersteigt. Obwohl schlankere Modelle eine größere Entwicklung für die gleiche Anzahl von Chips ermöglichen, glauben wir, dass Technologieunternehmen im Rahmen dieses KI-“Goldrauschs” weiterhin so viele GPUs wie möglich kaufen werden.
Der Autor/Autorin oder die Autoren besitzen keine Aktien der in diesem Artikel erwähnten Wertpapiere. Informieren Sie sich über die Redaktions-Richtlinien von Morningstar.
