Die zweite Runde der französischen Parlamentswahlen am Sonntag, den 7. Juli, brachte keinen klaren Sieger hervor. Drei Blöcke (die Linke, die eher zentristische Präsidentenmehrheit und die extreme Rechte) teilen sich die Mehrheit der Sitze, weigern sich aber, zusammenzuarbeiten. Hier sind die wichtigsten Ereignisse und Kommentare:
- Die Kurse an der Pariser Börse steigen, aber der Handel gestaltet sich abwartend. Die Renditen der 10-jährige OATs gehen zurück, was eine Art Erleichterung unter den Anlegern widerspiegelt.
- Die große Unbekannte ist, wer der nächste Premierminister in einem zersplitterten Parlament sein wird. Zum jetzigen Zeitpunkt haben die Diskussionen gerade erst begonnen.
- Das neue Parlament soll am 18. Juli zusammentreten. Neben der Olympischen Spiele (26. Juli) werden auch die Diskussionen über den Haushalt 2025 beginnen. Dieser Haushalt muss Ende September vorgelegt werden, bevor die Rating-Agenturen im Oktober ihre Meinung abgeben.
- Die Aktienmärkte könnten sich trotz Bewertungen auf ihrem historischen Durchschnitt uneinheitlich entwickeln.
Die Pariser Börse scheint Schwierigkeiten zu haben, einen klaren Trend zu finden, nachdem die Ergebnisse der zweiten Runde der Parlamentswahlen bekannt gegeben wurden.
Diese Wahl wurde durch einen überraschenden Sieg der "Nouveau Front Populaire" in Bezug auf die Anzahl der Sitze und eine Niederlage der "Rassemblement National" gekennzeichnet, der es nicht gelang, den Erfolg der ersten Runde in eine Mehrheit, selbst eine relative, umzuwandeln.
Um 15.27 Uhr gewann der Morningstar France Index 0,2%, nachdem er mit einem Minus von 0,4% eröffnet hatte.
Der Rendite der französischen Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 10 Jahren (OAT) fiel am Montag um 0,06 Prozentpunkte auf 3,19%, nachdem sie am 2. Juli, dem Tag nach den Ergebnissen der ersten Wahlrunde, einen Höchststand von 3,34% erzielt hatte.
"Die wichtigste Erkenntnis zum jetzigen Zeitpunkt ist, dass die Nationalversammlung sehr gespalten ist. Ein Parlament ohne klare Mehrheit ist im derzeitigen institutionellen System beispiellos und es ist nicht klar, wie sich die politische Situation kurzfristig entwickeln wird", betonte Aditya Chordia, Zinsstratege bei JPMorgan, in einer Notiz vom 8. Juli, die Morningstar vorliegt.
Seiner Meinung nach ist es wahrscheinlich, dass der Spread zwischen OAT und der deutschen Bundesanleihe bei 0,6% bis 0,7% (60-70 Basispunkte) bleibt, gegenüber 0,68% am Freitag, dem 5. Juli, - also vor der zweiten Runde der Parlamentswahlen.
Die Entwicklung dieses Spreads ist ein sehr wichtiger Indikator, der den Grad der Unsicherheit der Anleger über die Fähigkeit der nächsten Regierung widerspiegelt, das öffentliche Defizit zu reduzieren und die Staatsverschuldung auf einen nachhaltigeren Pfad zu bringen.
Politische Unsicherheit und das Risiko des Stillstands
"Die Folgen sind unserer Meinung nach denen sehr ähnlich, die wir vor den Wahlen beschrieben haben: ein Parlament in einer Sackgasse, ohne eine klare stabile Koalition und daher eine wahrscheinlich längere Periode politischer Instabilität und undurchsichtiger Politik", betonten die Ökonomen von Citi in einer Mitteilung vom Montagmorgen.
Bruno Cavalier, Ökonom bei Oddo BHF, fragte: "Wie kann man mit einem so gespaltenen Parlament regieren, und mit welchem Programm?"
Die weitere Entwicklung ist derzeit unklar, da sie größtenteils von den Entscheidungen des Präsidenten der Republik Emmanuel Macron abhängt.
Während der derzeitige Premierminister, Gabriel Attal, seinen Rücktritt angekündigt hat, ist es möglich, dass der Staatschef ihn bitten wird zu bleiben, um den Übergang zum nächsten Premierminister zu gewährleisten, der in den nächsten Tagen ernannt werden muss.
Bisher hat sich Emmanuel Macron überraschend ruhig verhalten.
"Nach den Wahlen hat sich das Gravitationszentrum der Nationalversammlung zu einer Linken verschoben, die Steuererhöhungen befürwortet und den Problemen der Wettbewerbsfähigkeit der Unternehmen gleichgültig gegenübersteht, was das genaue Gegenteil von allem ist, was Macron in den letzten sieben Jahren tun wollte", bemerkte Bruno Cavalier.
Angesichts des Risikos einer fehlenden Mehrheit "besteht die Gefahr, dass Frankreich unregierbar wird oder, was nicht besser ist, zum Stillstand verurteilt wird, bis zu einer erneuten Auflösung in einem Jahr", fügte er hinzu.
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