FAANGs. BRICs. PIGs. Die Finanzwelt liebt Akronyme. Das neue Beispiel: GRANOLAS.
Zwar gibt es (noch) keine börsengehandelten Fonds (ETFs), die speziell auf GRANOLAS ausgerichtet sind, aber es gibt viele Möglichkeiten, sich über passive Fonds zu engagieren.
Bereits im Jahr 2020 wollten die Analysten von Goldman Sachs die Tatsache hervorheben, dass die Finanzmärkte in Europa auch von einer kleinen Gruppe von Unternehmen angetrieben werden. Sie bezeichneten diese Gruppe von 11 hochwertigen, wachstumsorientierten und international ausgerichteten Unternehmen als die GRANOLAS.
Was sind die GRANOLAS-Aktien?
Das Akronym ist von den US-amerikanischen "Magnificent 7" und den "FAANG"-Aktien inspiriert, die in den letzten fünf Jahren sowohl an der Wall Street als auch in den Portfolios der Einzelhändler für Kursgewinne gesorgt haben.
Im Vergleich dazu ist die GRANOLAS-Gruppe eine ausgewählte Gruppe von europäischen Schwergewichten: GSK (GSK), Roche (ROG), ASML (ASML), Nestlé (NESN), Novartis (NOVN), Novo Nordisk (NOVO B), L'Oréal (OR), LVMH (MC), AstraZeneca (AZN), SAP (SAP) und Sanofi (SANOFI).
Mit einer kombinierten Marktkapitalisierung von rund 2,7 Billionen Euro waren diese 11 Namen für mehr als die Hälfte der Gewinne des europäischen Aktienmarktes im vergangenen Jahr verantwortlich.
ETFs mit GRANOLAS-Exposure
• iShares STOXX Europe 50 UCITS ETF EUR Dist (EUN)
• Deka STOXX Europe 50® UCITS ETF (EL4Y)
• Deka EURO STOXX 50® ESG Filtered UCITS ETF (ELFA)
• Amundi MSCI Europe Climate Action UCITS ETF Dist (AE5B)
• Franklin STOXX Europe 600 Paris Aligned Climate UCITS ETF (EUPA)
• SPDR's STOXX Europe 600 SRI UCITS ETF EUR Acc (600X)
• SPDR MSCI Europe Health Care UCITS ETF (STWX)
• iShares S&P 500 Health Care Sector UCITS ETF USD (QDVG)
• iShares MSCI Europe Information Technology Sector UCITS ETF (ESIT)
Warum ist der Ausblick für GRANOLAS positiv?
In einer letzte Woche veröffentlichten Notiz argumentieren die Analysten von Goldman Sachs, dass diese Unternehmen Eigenschaften aufweisen, die helfen sollten, sich im aktuellen Zyklus gut zu entwickeln - wie z. B. ein solides Gewinnwachstum, hohe und stabile Margen und starke Bilanzen.
Sharon Bell von Goldman Sachs Research zufolge könnten europäische Aktien 2024 insgesamt um 7,5% steigen, unterstützt durch ein sich verbesserndes wirtschaftliches Umfeld, gute Bewertungen und nahezu unveränderte langfristige Anleiherenditen.
"Die europäische Wirtschaft hat zwar ihre Probleme, aber die größten europäischen Unternehmen sind auf der ganzen Welt auf Wachstumskurs", sagt sie. "Und das macht sie recht attraktiv."
Darüber hinaus ist die Bank der Ansicht, dass sie auch von der "strukturellen Verschiebung hin zu passiven Anlagen und dem Mangel an Liquidität auf dem europäischen Aktienmarkt" profitieren können.
Sechs ETFs (plus zwei) für GRANOLAS
Bislang gibt es keine Produkte, die sich ausdrücklich auf die GRANOLAS konzentrieren.
Wir mussten daher eine Analyse der Portfolios von in Europa domizilierten Aktien-ETFs durchführen, um diejenigen zu ermitteln, die am stärksten in den 11 Aktien engagiert sind. Hier sind die besten Beispiele.
Die wichtigsten Aktienindizes für europäische Large-Cap-Werte enthalten sie alle, wenn auch in unterschiedlichen Anteilen. Im STOXX Europe 50 beispielsweise sind 42-43 % des Portfolios in GRANOLAS investiert.
Zu den börsengehandelten Fonds, die dies abbilden, gehören beispielsweise der iShares STOXX Europe 50 UCITS ETF EUR (EUN) oder der Deka STOXX Europe 50® UCITS ETF (EL4Y) Diese Fonds investieren etwa 7,1 % ihres Vermögens in Novo Nordisk, 5,1 % in Nestlé und 4,2% in LVMH und 1,5% in GSK.
Der Euro STOXX 50-Index ist dagegen nur zu 27-28% in der von Goldman Sachs geprägten Aktiengruppe engagiert, während er in seiner ESG-Version, die vom Deka EURO STOXX 50® ESG Filtered UCITS ETF ((ELFA) nachgebildet wird, auf 36% ansteigt. Bei diesem Fonds entfallen 12,2 % des Portfolios auf ASML, 8,4 % auf LVMH und 6,7 % auf SAP.
Mit seinen 425 Titeln ist der MSCI Europe Index deutlich diversifizierter als die bisherige Benchmark, bietet aber auch ein Engagement in allen 11 GRANOLAS Titeln. In diesem Fall liegt ihre Gewichtung jedoch bei 22% des Gesamtvermögens.
Beim Amundi MSCI Europe Climate Action UCITS ETF Dist (AE5B), der europäische Unternehmen identifiziert, die in ihrer Branche als führend in Bezug auf den Klimawandel eingestuft werden, steigt dieser Anteil auf 33%. Auch hier ist Novo Nordisk mit 5,5% des Portfolios die führende Aktienposition, gefolgt von ASML mit 5,2%.
Das Gleiche gilt für den STOXX Europe 600, der aufgrund der Breite seines Portfolios nicht in der Lage ist, ein signifikantes Engagement in den GRANOLAS zu bieten und bei 20 % des Vermögens stehen bleibt.
Dies ist jedoch nicht der Fall beim Franklin STOXX Europe 600 Paris Aligned Climate UCITS ETF (EUPA). Er investiert 35 % seines Vermögens in die 11 GRANOLAS-Werte, wobei ASML mit 5,5 % als Hauptbestandteil hervorsticht.
Ähnlich verhält es sich mit dem SPDR STOXX Europe 600 SRI UCITS ETF EUR Acc (600X), dessen Portfolio fast 35 % seines Vermögens in acht der elf GRANOLAS-Werte investiert. Das Engagement ist hier gleichmäßiger verteilt und reicht von 3,5 % in Novo Nordisk bis 1 % in Sanofi.
Dann gibt es noch die Sektor-ETFs. Innerhalb der GRANOLAS-Gruppe gehören sechs von elf Unternehmen zur Pharmaindustrie: Novo Nordisk, Novartis, AstraZeneca, Roche, Sanofi und GSK sind auch die sechs größten Positionen in Fonds wie dem SPDR MSCI Europe Health Care UCITS ETF (STWX) oder dem iShares S&P 500 Health Care Sector UCITS ETF USD (QDVG). Diese Strategien sind von Natur aus sehr konzentriert, da diese sechs Namen etwa 70 % des Gesamtengagements ausmachen.
Anders verhält es sich bei den Technologiestrategien, zu denen der iShares MSCI Europe Information Technology Sector UCITS ETF (ESIT) gehört, bei dem ein 50%iges Engagement in der GRANOLAS-Gruppe nur durch eine hohe Gewichtung von ASML (32%) und SAP (18%) erreicht wird. Dies macht ihn daher unbedeutend.
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