Robert van den Oever: Willkommen bei Morningstar. Heute spreche ich mit Ronald Van Genderen, Manager Research Analyst bei Morningstar in Amsterdam, darüber, wie man mit dem Schwerpunkt auf Growth beim nachhaltigen Investierens umgehen kann.
Willkommen Ronald. In den vergangenen Jahren war nachhaltiges Investieren sehr gefragt. Wie hat sich dies für das Jahr 2023 bisher entwickelt?
Ronald Van Genderen: Die Nachfrage nach nachhaltigen Strategien ist im Jahr 2023 viel schwächer geworden. Im Grunde ist das eine Fortsetzung des Trends, den wir bereits 2022 gesehen haben. Nachhaltige Fonds haben in diesem Jahr immer noch Gelder angezogen, aber etwas langsamer als im letzten Jahr und deutlich weniger als in den Jahren davor.
Van den Oever: Was sind Ihrer Meinung nach die Gründe für diese schwächere Nachfrage?
Van Genderen: Wahrscheinlich sind es mehrere Gründe. Unter anderem hat sich die Produktentwicklung aufgrund von Greenwashing-Vorwürfen und strengeren Vorschriften verlangsamt. Ein weiterer wichtiger Grund war jedoch die starke Performance von Value-Aktien im Jahr 2022, oder anders ausgedrückt, die Underperformance von Growth-Aktien.
Van den Oever: Das bedeutet also, dass nachhaltiges Investieren auf Wachstumstitel ausgerichtet ist. Können Sie das etwas näher erläutern?
Mangel an nachhaltigen Value-Fonds
Van Genderen: Ja, das ist oft der Fall. Und deshalb hat die erhebliche Underperformance des Wachstumsstils im Jahr 2022 nachhaltige Investoren wahrscheinlich vorsichtiger werden lassen. Aber wie ich schon sagte, können wir die Dinge auch umdrehen. Es gibt einfach einen echten Mangel an nachhaltigen Value-Aktienfonds, und ich kann das mit einigen Zahlen als Beispiel belegen. So gibt es im Bereich der globalen Large-Cap-Aktien 150 nachhaltige Fonds, die einen Wachstumsstil verfolgen. Aber es gibt nur 14 nachhaltige Value-Fonds. Ich würde also sagen, ja, es gibt eine Wachstumsausrichtung bei nachhaltigen Investitionen. Man kann es aber auch anders ausdrücken und sagen, dass es einfach kaum nachhaltige Value-Fonds gibt.
Wie können Anleger mit dieser Growth-Neigung umgehen?
Van den Oever: Wie können Anleger also mit dieser Stil-Vorliebe für nachhaltige Anlagen umgehen?
Van Genderen: Wenn Anleger den Stil ihres Portfolios ausgleichen wollen, haben sie im Wesentlichen drei Möglichkeiten. Vor allem können sie versuchen, einen Value-Fonds zu finden, der zu ihren Nachhaltigkeitszielen passt und eine gute Anlagequalität aufweist. Aber wie ich schon sagte, gibt es nur wenige davon. Alternativ können sie sich für nachhaltige Fonds mit einem gemischten Stil entscheiden. Und schließlich können Anleger auch Wachstumsfonds wählen, aber vielleicht einen mit einer relativ milden Stilausrichtung.
Van den Oever: Können Sie uns einige Beispiele für Fonds nennen, die zu den drei von Ihnen genannten Optionen passen?
3 nachhaltige Value-Aktienfonds
Van Genderen: Ja, absolut. Ich habe für jede der drei Optionen im Bereich der nachhaltigen globalen Value-Aktien ein Beispiel. Die Fondsanalysten von Morningstar berichten über einen Fonds, von dem sie ebenfalls positiv überzeugt sind. Das ist der Schroder Global Sustainable Value. Er ist noch ein junger Fonds. Er wurde erst im Jahr 2021 aufgelegt. Er wird von einem Trio von Portfoliomanagern verwaltet, die über ausreichend unterstützende Ressourcen verfügen. Sie wenden einen Contrarian-Value-Ansatz an, der Ähnlichkeiten mit anderen wertorientierten Strategien von Schroder aufweist. Dieser Fonds ergänzt ihn jedoch durch einen Fokus auf ESG-Leader. Dabei handelt es sich um Unternehmen, die positive soziale Auswirkungen haben und in Bezug auf ihr ESG-Profil branchenführend sind.
Innerhalb der Kategorie der globalen Large-Cap-Mischfonds gehört der AXA Sustainable Equity QI zu den Unternehmen, die uns am meisten überzeugen. Diese Strategie wird von einem Team verwaltet, das eine sehr langfristige Erfolgsbilanz bei systematischen und faktorbasierten Investitionen vorweisen kann. Bei diesem Fonds sucht das quantitative Modell nach Aktien mit geringer Volatilität, hoher Qualität und günstigen ESG-Eigenschaften. Neben dem Ausschluss mehrerer Branchen aus ESG-Gründen kann der Ansatz als Best-in-Class bezeichnet werden, da die in Frage kommenden Aktien vom Modell nach ESG-Scores eingestuft werden.
Und schließlich ein Wachstumsfonds, der nicht sehr stark auf Wachstum ausgerichtet ist und von dem wir positiv überzeugt sind, der Impax Global Equity Opportunities. Dieser Fonds wird von einem erfahrenen Duo verwaltet, das in ein sehr umfassendes Team eingebunden ist, das sie mit umfangreicher Research-Unterstützung versorgt. Der Ansatz investiert in Unternehmen mit dauerhaften Wettbewerbsvorteilen, die vom Übergang zu einer nachhaltigeren Wirtschaft profitieren. Dies bringt zwar eine natürliche Neigung zu Wachstumswerten mit sich, aber das Team wendet eine sehr strenge Bewertungsdisziplin an, die das Portfolio davon abhält, einen sehr starken Wachstumsstil anzunehmen.
Van den Oever: Okay, Ronald, vielen Dank für Ihre Einblicke in diese Stilrichtung des nachhaltigen Investierens und für Ihre drei Fondsbeispiele.
Vielen Dank, dass Sie uns zugeschaut haben. Für Morningstar - ich bin Robert van den Oever.
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