Holly Black: Willkommen bei Morningstar. Ich bin Holly Black. Bei mir ist Michael Field. Er ist Aktienanalyst bei Morningstar. Hallo.
Michael Field: Hallo, Holly.
Also, Michael, Sie haben sich eingehend mit dem E-Learning-Sektor befasst. Offensichtlich ist das etwas, womit sich viele Haushalte in den letzten 12 Monaten auseinandersetzen mussten. Was sind einige Ihrer wichtigsten Erkenntnisse?
Ja, in der Tat, es ist ein Thema, das jedem am Herzen liegt, denke ich. Und ich denke, während die Investoren dem Bildungssektor anfangs eher skeptisch gegenüberstanden, haben sie sich im Laufe des Jahres für ihn erwärmt, als sie sahen, dass viele Bildungsunternehmen sich recht gut an die Pandemie und die Schließungen angepasst haben und dass sich viele Engagements dieser Unternehmen in Bezug auf Digital- und Online-Dienste recht gut entwickelt haben und nun in den Vordergrund treten.
Welche Unterschiede haben Sie zwischen den Unternehmen gesehen, die sich an dieses Umfeld anpassen konnten, und denen, bei denen das nicht der Fall war?
Ich denke, es sind vor allem zwei Dinge. Zum einen in Bezug auf die Markenpräsenz und die Fähigkeit, Inhalte zu generieren. Die Unternehmen, die das bereits hatten, waren in der Lage, auf mehr Online-Angebote umzusteigen und ihre digitalen Angebote zu pushen und so von dieser Perspektive zu profitieren. Einige Unternehmen, die in rückläufigen Bereichen tätig waren, wie z. B. bei Lehrbüchern, hatten ein ziemlich hartes Jahr, da die Studenten die physischen Lehrbücher, die sie früher vielleicht benutzt hatten, nun, da sie von zu Hause aus arbeiten müssen, nicht mehr brauchten.
Und was ist, wenn wir über jüngere Lernende nachdenken, denn ich glaube, das ist ein schwieriger Bereich. Was ist mit den Unternehmen, die diese Zielgruppe bedienen?
Ja, absolut. Ich denke, wenn Sie sich unsere Wachstumsprognose für die Zukunft ansehen, sind wir im Allgemeinen recht positiv für den Bildungssektor und insbesondere für den digitalen Bildungssektor, aber sie ist sehr verzerrt. Es gibt ein Spektrum, wenn Sie so wollen. Am oberen Ende des Spektrums, wo wir das größte Wachstum sehen, ist es eher im Bereich der Unternehmensbildung, wo Arbeitnehmer wie Sie und ich jetzt die Flexibilität unserer Zeit schätzen und eher bereit sind, Online-Kurse zu belegen, als zu einem physischen Ort zu gehen. Aber am anderen Ende des Spektrums gibt es, wie Sie bereits erwähnt haben, jüngere Schüler, Grundschüler, K-12, wie es in den USA genannt wird, und obwohl Sie im letzten Jahr eine große Abwanderung dieser Schüler zu Online-Kursen gesehen haben, geschah dies, weil sie dazu gezwungen wurden. Es war nicht unbedingt ihre Wahl, definitiv nicht die Wahl ihrer Eltern und wahrscheinlich auch nicht die ihrer Lehrer. Was wir also wahrscheinlich sehen werden, ist eine Abwanderung dieser Schüler zurück in die physischen Klassenzimmer zum größten Teil. Denn wir haben beobachtet, dass die Effizienz von Online-Unterricht für sie nicht so hoch ist wie für andere Gruppen.
Ich kenne sicherlich eine Menge Eltern, die sich wünschen, dass die Klassenzimmer wieder geöffnet werden. Basierend auf Ihren Recherchen, welche sind die Top-Picks für Investoren in diesem Sektor?
Ich denke, für Investoren, die heute suchen, wird es schwieriger. Viele Aktien aus dem Bildungssektor sind in den letzten sechs bis neun Monaten gestiegen, weil Anleger die Zahlen gesehen und das Wachstumspotenzial für die Zukunft erkannt haben. Aber es gibt zwei Aktien innerhalb unserer Coverage Liste, die immer noch sehr interessant sind, was das Aufwärtspotenzial angeht.
Die erste davon ist die in Großbritannien notierte Pearson. Wenn man sich ihre Engagements in Bereichen wie der Bewertung ansieht, wo die digitale Durchdringung zunimmt, die Benotung von Prüfungen, die Bereitstellung von Prüfungen, das Geschäft mit digitalen Lehrbüchern, das wächst und das gedruckte Lehrbuch ersetzen, und zahlreiche andere Bereiche, die in digital wachsenden Bereichen liegen, lassen diese Aktie in der Zukunft in einem guten Licht erscheinen. Das andere ist New Oriental Education, also eine unserer in China notierten Aktien. Dort ist man im Markt für Nachhilfeunterricht engagiert, der in den letzten Jahren in China einen enormen Wachstumsschub erlebt hat. Und innerhalb dieses Marktes wächst die digitale Bildung sogar noch schneller. Sie haben also einen Markennamen, der es ihnen erlaubt, Schüler leichter anzuziehen als neuere Startups. Und sie sind eines der Unternehmen, von denen wir glauben, dass sie in den nächsten Jahren profitieren werden.
Fantastisch. Michael, vielen Dank für Ihre Zeit. Für Morningstar, ich bin Holly Black.
